上海高金陈欣:丰巢坚持收割“羊毛”,或致中国足协回应:“限薪令”绝不是1时起意业务难以壮大

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作者 | 陳欣出品 | 騰訊新聞×中國益公司近日,豐巢快遞櫃宣佈執行超時收費,消費者自發形成抵制浪潮。針對此事件,上海交通大學上海高級金融學院教授陳欣教授認為,

上海高金陈欣:丰巢坚持收割“羊毛”,或致中国足协回应:“限薪令”绝不是1时起意业务难以壮大

作者 | 陳欣

出品 | 騰訊新聞×中國益公司

近日,豐巢快遞櫃宣佈履行超時收費,消費者自發構成抵制浪潮。

針對此事件,上海交通大學上海高級金融學院教授陳欣教授認為,豐巢向用戶收費底氣源於股權整合、行業競爭減少,本源在於連年虧損亟需改良事跡。但豐巢需審慎應對公眾對收費事件的強烈反彈,積極探索其他盈利模式。

以下為正文:

自2020年4月30日起,豐巢快遞櫃宣佈對非會員用戶收取超時保管費,杭州、上海等地部份小區對此公然提出異議,並宣佈暫停使用豐巢快遞櫃。對此,豐巢於5月9日發佈聲明稱,業委會單方面斷電構成背約,已對其造成巨大經濟與商譽“他正在過聖誕假期,不,不是在曼徹斯特,但是他沒法從斯塔萬格飛往世界各地,所以他需要在這裡轉機。”損失,“豐巢沒法在支付高場地費的同時再給業主提供免費服務。將根據業委會終究決定,快速做好會員用戶退費等相幹工作。”

而5月10日,上海中環花苑小區發出致豐巢的公然信,並提出以下訴求:

1)在快遞櫃上張貼醒目提示,請快遞員必須先行聯系客戶同意下方可投入豐巢櫃;2)免費時長延長到24小時。

此項關於收費的爭議觸及廣大社會公眾的權利,引發瞭媒體的廣泛關註。

為什麼豐巢決定在此時收費?其本錢費用結構如何?公司商業模式是不是可延續?對當下的危機,公司如何應對?

整合後議價權加強

在順豐控股(002352.SZ)的年報中,對其原參股14.43%的豐巢科技是這樣描寫的:“依托於遍及全國的末端智能快遞櫃網絡,為用戶提供7×24小時智能快遞櫃寄遞服務。目前已在超過110個重點城市聯手5.7萬多傢物業企業,完成超過17萬個網點佈局,累計服務於全國200萬收派員,觸達2億消費者,1線城市市占率超過70%”。2019年,豐巢科技通過協議控制方式將其股權重組於境外融資平臺豐巢開曼的控制下,而豐巢開曼與順豐控股的實際控制人同為王衛。

張安:很不1樣!我覺得美國乒乓球和中國乒乓球差距還是挺大的。由於乒乓球是中國的國球,每一個人都會打,知道誰在打球,也有很多球迷們,所以中國乒乓球還是很專業的,然後每一個隊也都有職業球員。美國乒乓球現在在進步,但和中國還比不瞭。但我覺得美國的乒乓球愈來愈好瞭。現在我、吳玥、卡奈克都是職業選手。原來我都沒聽說過乒乓球還可以當個職業,所以肯定還是有進步的。

2020年5月5日,豐巢開曼宣佈采取定向收購的方式整合中郵智遞及“速遞易”業務,整合完成後其估值已超過百億元。王衛通過明德控股控制瞭豐巢開曼36.54%的股權,順豐控股通過亮越公司持有9.75%,而3泰控股(002312.SZ)將其持有的34%中郵智遞股權註入後僅持有豐巢開曼6.65%的股權。

重組前,豐巢具有17.8萬組智能快遞櫃,在1、2線城市的市占率超過70%;而速遞易累計佈放瞭9.4萬組快遞櫃,在低線城市的市占率較高。豐巢並購“速遞易”後,將具有全國40.6萬組智能快遞櫃中的28.2萬組,實現高中低線城市的全面覆蓋,全國市占率將達69.5%。

整合後,行業競爭的減少將較大程度加強豐巢的議價權,使得其更有底氣對快遞用戶進行收費。

上海高金陈欣:丰巢坚持收割“羊毛”,或致中国足协回应:“限薪令”绝不是1时起意业务难以壮大表1:豐巢科技境外融資平臺豐巢開曼的股權架構

快遞櫃直接收入難抵費用

據中環花苑小區業委會的估計,豐巢快遞櫃的收入包括對快遞公司收取的入櫃投遞服務費和基於櫃身貼紙、櫃機屏幕及手機真個廣告費。

豐巢櫃分大中小3種格子,對快遞公司分別收取0.45元、0.4元和0.35元每單。據其測算,80格口快遞櫃每天收入為36元,1年快遞入櫃服務收入約1萬元。如能到達該水平的平均單櫃收入,豐巢每一年僅此1項收費便可獲得17.8億元收入。

豐巢並未對公眾表露其利潤表明細,但我們或可從順豐控股的2019年報表露中窺見1斑。順豐控股在2019年向豐巢科技支付的費用約為1.4億元,包括4728萬元快遞代理及其他服務費、8296萬元朝收手續費費用和1210萬元促銷活動費,而2018年這3項費用分別為3097萬元、5865萬元和0。其中,2019年代收手續費費用占總支出費用的58.3%,豐巢寄件產生的代理服務費占比為33.2%,而廣告費占比還相對較低,不足10%。

如果依照該比例測算,豐巢2019年的16.1億元實際營業收入中,代收手續費收入約為9.4億元,對應每組快遞櫃約產生5281元入櫃投遞服務費收入。可見,中環花苑小區的測算較實際水平約高瞭1倍。

而快遞櫃行業屬於重資產類型,需要事前進行較大投入,其快遞櫃采購和場租本錢數額驚人。2019年末,中郵智遞26.2億元總資產中非活動資產為20億元,豐巢的總資產更是高達108億元。

據3泰控股董秘表示,最新的1T4(1個主櫃4個副櫃,108個格口)的快遞櫃裝備本錢在2.5⑶萬之間,場租本錢主要集中在3000⑷000元/年。按合並後的豐巢具有28萬組快遞櫃測算,其裝備投入超過70億元,按5年折舊期限,每一年折舊費用加場租本錢或可達20億元。除這兩項主要本錢,快遞櫃公司還需付出運營和保護費用、營銷費用、財務費用、行政及管理費用。

以豐巢此前業務模式產生的收入,完全沒法覆蓋公司高昂的本錢與費用。

上海高金陈欣:丰巢坚持收割“羊毛”,或致中国足协回应:“限薪令”绝不是1时起意业务难以壮大表2:豐巢科技的主要財務數據

上市融資訴求亟需改良事跡

2019年,豐巢營業收入為16.1億元,虧損7.8億元,公司凈資產為36.5億元;中郵智遞營業收入為4.3億元,新浪球通平臺移動端更方便,彩民朋友掃描下方的2維碼下載“小炮APP”,球通專傢零距離,精選方案隨時看!虧損5.2億元,其凈資產已為⑵億元。可以預期,若按以往的模式運營下去,重組後豐巢的巨額虧損仍將繼續。而2019年豐巢進行協議控制方式的重組也許暗示公司行將啟動海外上市,也對公司近期的運營事跡改良提出瞭更高的要求。

這也許能說明,豐巢推動會員制度的迫切性。自4月30日起,豐巢對超時12小時的非會員用戶收取每12小時0.5元的保管費,3元封頂,法定節假日不計費;對會員費的收取標準為5元/月或12元/季,滯留包裹7天內免費。依照其合並後具有3億終端消費者進行測算,即便每人每個月收取1元,也可取得36億元收入。

因此,即便在遭受瞭公眾對收費的強烈反彈,5月9日豐巢CMO李文青仍表示:“未來會繼續推動會員制度”。

上海高金陈欣:丰巢坚持收割“羊毛”,或致中国足协回应:“限薪令”绝不是1时起意业务难以壮大表3:中郵智遞的主要財務數據

互聯網思惟優化變現模式

對豐巢來講,其服務對象為快遞公司和快遞用戶。其價值創造在於幫助快遞公司增加快遞員效力、減輕工作量;方便快遞用戶的收件與發件。

為瞭實現該目的,豐巢投入重資產在大量小區設立快遞櫃,先通過免費模式培養快遞用戶使用習慣。當前,豐巢的收入主要包括代收手續費收入、寄件產生的代理服務費收入和少許廣告收入。受疫情影響,公司的“無接觸交付”優勢還將增加快餐入櫃、物品存取服務等新業務。但是,這些變現模式仍以基於快遞櫃本身的業務為主,難以覆蓋其重資產投入的本錢。該模式需要公司在“跑馬圈地”階段能忍耐較大虧損,因此具有較寬“護城河”。

但是,我國的客觀情況是,劇烈競爭致使快遞的費用較低,快遞公司其實不能承受太高的服務費用;而為獲得更高的效力,快遞員又常常不願意在投遞前獲得客戶同意再將快遞置入豐巢櫃。這致使瞭快遞收件人的體驗並未上升,當前豐巢櫃的獲益者主要是快遞公司。

因此,1旦豐巢提出對快遞收件人采取收費模式,就遭受瞭公眾的較強烈反對。正如美團點評(03690.HK)在疫情期間試圖大幅增加對其引流的外賣配送業務進行變現,遭受眾多餐飲企業的1致反對和抵制。

互聯網公司的盈利模式常常都是“羊毛出在豬身上”。這意味著,豐巢的快遞櫃業務應當是其引流業務,公司可能需要忍耐該業務本身的長時間虧損,但通過平臺中的其它業務進行變現。如果豐巢堅持要在快遞櫃業務這頭“羊”身上收割較多“羊毛”,則可能終究致使這頭“羊”難以壯大。

行業政策環境趨於改良

面對小區業委會的反彈,豐巢認為其支付瞭高額進場費,因此有收費的權利。但是,我國《快遞暫行條例》第2105條規定:經營快遞業務的企業應當將快件投遞到約定的收件地址、收件人或收件人指定的代收人,並告知收件人或代收人當面驗收。收件人或代收人有權當面驗收。對此,各地郵政管理部門的態度較為明確,對未經用戶同意擅自將快件投入智能快件箱等屬不規范行動,用戶可以進行投訴或舉報,郵政管理部門也將依法予以查處。

大量快遞收件人面臨的困惑是,快遞員常常在未進行告知的情況下,直接放入豐巢快遞櫃。在快遞櫃不收費的情況下,用戶為瞭方便或可忍耐;但1旦收費,快遞公司和豐巢或將面臨大量2次收費”的投訴。

雖然如此,快遞櫃行業也面臨很多積極的政策支持。比如,2018年1月國務院辦公廳印發《關於推動電子商務與快遞物流協同發展的意見》,在此次新冠疫情又給快遞櫃行業的發展帶來瞭新的機遇。

在疫情較為嚴重的2月,國傢郵政局就提出瞭“積極推行定點搜集、定點投遞、預約投遞、智能快件箱投遞的模式”。此時,設有智能快件箱的小區就體現出“減少人員之間的直接接觸”的優勢。

4月17日,商務部辦公廳和國傢郵政局辦公室提出著力解決電商配送“最後1千米”問題的措施:明確智能快件箱、快遞末端綜合服務場所的公共屬性,將智能快件箱、快遞末端綜合服務場所納入公共服務設施相幹計劃,提供用地保障、財政補貼等配套措施。

應審慎應對公眾反彈

作為行業范圍最大的公司,豐巢需要審慎應對公眾對收費事件的強烈反彈。

首先,《快遞暫行條例》必須得到嚴格遵照,潛伏的“2次收費”問題應逐漸得到解決。豐巢或需付出較高本錢在其平臺上獲得快遞用戶在豐巢櫃中接受快遞投件的事前許可,和其相幹的收費條款。

其次,在滿足合規性的條件下,豐巢還有較大空間改進用戶服務的品質,並優化他被認為是迄今最出色的非美國籍籃球運動員之1。1980年在莫斯科第22屆奧運會上,由他點燃奧運會火把。被授與功勞運動健將稱號,並前後榮獲奧林匹克金質勛章、國際籃聯頒發的最高獎賞“榮譽杯”和蘇聯“榮譽”勛章和勞動勛章。對收件人的收費標準。

第3,2019年我國快遞入櫃率僅為10%,豐巢若能取得收件人的認可,還具有較大提升空間。

第4,作為1傢重資產硬件為基礎的互聯網平臺公司,豐巢仍需積極探索其它盈利模式,尋覓更多長著“羊毛”的“豬”進行變現。

最後,在改良服務質量、增加業務范圍和擴大業務邊界的進程中,豐巢也許還需獲得更多資金覆蓋其短時間虧損,這意味著對上市融資的更強訴求。

(作者為上海交通大學上海高級金融學院教授;微信公眾號:財經周末)

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